Ericssonin Q2-tulos ylitti odotukset, vaikka Verkkoyksikön kehitys jäi konsensuksesta

Ericsson raportoi aamulla odotuksia paremman Q2-tuloksen, vaikka Verkkoyksikössä kehitys jäi pykälän konsensuksen odotuksista. Lievää valuuttaoikaistua liikevaihdon kasvua tuki Pohjois-Amerikan kehitys, kun Euroopassa poljettiin vielä paikoillaan ja Aasiassa lasketeltiin kaksinumeroisin prosentein. Näkymäkommenttien perusteella Verkkoyksikössä ei ole tapahtumassa Q3:lla piristymistä, ja mahdolliset tullit luovat epävarmuutta loppuvuoden ylle. Näiden kommenttien valossa Nokian Matkapuhelinverkoilta tälle vuodelle odottama pääosin vakaa kehitys vaatii edelleen tekemistä, sillä Ericssonin vahvuus Pohjois-Amerikassa tulee osittain Nokialta voitetun AT&T-sopimuksen kustannuksella.

Valuutat painoivat raportoitua liikevaihtoa, mutta tulos ylitti odotukset

Ericssonin Q2-liikevaihto laski 6 % 56,1 miljardiin kruunuun ja alitti Bloombergilta kerätyn konsensusennusteen (59,3 mrd. SEK). Valuuttaoikaistuna liikevaihto kuitenkin kasvoi 2 %, joten dollarin heikentymisestä tuli merkittävää vastatuulta raportoituihin lukuihin. Valuuttaoikaistua kasvua tuki Verkkoyksikön kehitys Pohjois-Amerikassa, ja Americas-alueen kasvu oli Q2:lla 10 %. Lisäksi patenttituotot kasvoivat vertailukaudesta. Euroopassa kehitys oli vakaata, mutta Aasiassa liikevaihto laski kaksinumeroisin prosentein vertailukaudesta.

Oikaistu EBITA (Q2’25: 7,4 mrd. SEK) parani merkittävästi vertailukaudesta (4,1 mrd. SEK) ja ylitti 6,5 miljardin kruunun konsensusennusteen. Tulosta tuki jälleen oikaistun bruttomarginaalin (48,0 %) vahva kehitys vertailukauteen (43,9 %) nähden, ja parannusta nähtiin kaikissa yksiköissä. Lisäksi Ericsson on jatkanut tiukkaa kulujen hallintaa, ja yhtiö kommentoi kulurakenteensa olevan rakenteellisesti aiempaa matalampi tehtyjen toimenpiteiden ansiosta. EBITA-tasolla Verkkoyksikkö jäi konsensuksen odotuksista, joten tulosylitys tuli Cloud Software and Services sekä Enterprise -yksikköjen vetämänä.

Verkkoyksikön kehitys jäi pykälän odotuksista

Ericssonin verkkoyksikön Q2-liikevaihto kasvoi valuuttaoikaistuna 3 % ja oli 35,7 miljardia kruunua (kons. 38,1 mrd. SEK). Oikaistu EBITA parani täällä 6,5 miljardiin kruunuun vertailukauden 5,3 miljardista kruunusta ja alitti konsensusodotuksen (7,25 mrd. SEK). Oikaistu EBITA-marginaali parani vahvalle tasolle 18 %:iin vertailukauden 14 %:sta. Liiketoiminnan painottuminen vertailukautta enemmän Pohjois-Amerikkaan tuki oikaistua bruttomarginaalia (49,5 % vs. 46,1 %), vaikka tulleista tuli samalla lievää vastatuulta.

Tullitilanne luo epävarmuutta loppuvuoden ylle

Ericsson käyttää näkymiensä pohjana Dell’Oron markkinatutkimuksia. Toukokuussa päivitettyjen arvioiden perusteella globaalin radioverkkojen markkinan odotetaan edelleen pysyttelevän tänä vuonna vakaana. Näkymäkommenteissa Ericsson kommentoi epävarmuuden olevan koholla johtuen mahdollisista uusista tulleista sekä yleisestä taloustilanteesta johtuen. Verkkoyksikön Q3-liikevaihdon ennakoidaan kehittyvän alle viimeisen 3 vuoden tyypillisen kausivaihtelun, jolloin liikevaihto on keskimäärin noussut 3 % Q2:sta. Tämä johtuu Q2:lle ajoittuneista patenttituotoista. Verkkoyksikön bruttomarginaalin ennakoidaan olevan 48-50 %:n haarukassa. Näkymäkommenttien valossa konsensuksen Q3-liikevaihtoennusteessa (60,1 mrd. SEK) voi olla jonkin verran laskupainetta.