Following the Q1 2026 report, we have updated our investment case. Our updated investment case covers the key investment reasons and risks as well as valuation perspectives against a peer group of Dry Cargo and Product Tanker peers.
Following Columbus's Q1 2026 Interim Report published on 7 May, we have updated our investment case. Our updated investment case covers the key investment reasons and risks as well as valuation perspectives against a peer group of Nordic IT Service companies.
Following the Q1 2026 report, we have updated our investment case. Our updated investment case covers the key investment reasons and risks as well as valuation perspectives against a peer group of Space related peers.
Liity Inderesin yhteisöön
Älä jää mistään paitsi – luo käyttäjätunnus ja ota kaikki hyödyt irti Inderesin palvelusta.
FREE-tili
Pörssin suosituin aamukatsaus
Analyytikon kommentit ja suositukset
Osakevertailu
PREMIUM-tili
Kaikki yhtiöraportit ja sisällöt
Premium-työkalut (mm. sisäpiirin kaupat ja screeneri)
The Q2 2025/26 results confirm Gabriel's continuing operations are resilient in a challenging market, though the headline is weighed down by a steeper-than-expected FurnMaster revenue decline. Management's decision to maintain full-year continuing operations guidance of revenue MDKK 510-550 and EBIT MDKK 40-55, despite a softer Q2 in Europe and Asia, signals confidence in a stronger H2 as investments in new key account managers begin generating returns. Gross margins remain strong and the balance sheet is in its best shape in years, supporting the ongoing share buyback programme. We maintain our recommendation of "Accumulate" with a adjusted target price of DKK 280 per share, though we revise group estimates lower primarily on FurnMaster.
Tulikiven liikevaihto ylitti odotuksemme kasvuun kääntyneen vientiliikevaihdon ajamana. Viennin elpymisestä huolimatta tilausvirta supistui edellisvuodesta.
Olemme päivittäneet ISS A/S:n sijoitustarinaa Q1 2026 -liiketoimintapäivityksen jälkeen. Yhtiö ylsi vahvaan orgaaniseen kasvuun vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä (7,4 %), ja kasvu oli tasapainoisempaa hinnan, volyymin, uusien voitettujen asiakkuuksien ja projektien osalta. Tämä tukee vuoden 2026 ohjeistusta, jonka mukaan orgaaninen kasvu on yli 5 %, käyttökate yli 5 % ja taustalla oleva vapaa kassavirta yli 2,7 MDR DKK (ja 3,1 MDR DKK, jos Deutsche Telekom -tapaus onnistuu).
Kokonaisuutena tulos jäi odotuksista selvästi, mutta taustalla oli mielestämme raportoituja lukuja positiivisempi kehitys, jota tukee erittäin vahva tilauskertymä ja ennätyskorkea Rakennustoiminnan tilauskanta.
Tulospohjaisesti Stora Enson osake ei ole mielestämme huomattavan houkuttelevasti hinnoiteltu, mutta taseessa piilee mielestämme kuitenkin arvoa (Q1’26 TOT P/B 0,7x). Myös pidempää aikaväliä katsovaan osien summaan nähden osake on edullinen, ja suunnitteilla oleva jakautuminen voisi purkaa aliarvostusta. Siten tarkastamme Stora Enson tavoitehintamme ennustemuutosten mukana 10,50 euroon (aik. 11,00 €) ja nostamme yhtiön suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä).
Toistamme Rauten lisää-suosituksemme ja 16,00 euron tavoitehintamme yhtiön kaksijakoisen Q1-raportin jälkeen. Rauten arvostus on mielestämme edullinen kaikilla keskeisillä arvostusmittareilla tarkasteltuna, jos kysyntätilanne elpyy viimeistään ensi vuonna. Näemme arvostuksen nousuvarasta ja osingosta muodostuvan Rauten tuotto-odotuksen yhä tuottovaatimusta korkeampana.
Uskomme yhtiön liikevaihdon sekä operatiivisen liikevoiton kääntyvän kuluvana vuonna selvään kasvuun, jota tukee erityisesti tänä ja ensi vuonna vauhdilla tuloutuva DayOne-datakeskushanke.
