Osakkeen kurssinousu on ollut voimakasta edellisen päivityksemme jälkeen, mikä heijastelee arviomme mukaan etenkin markkinakäänteen merkkien vahvistumisen myötä laskenutta riskitasoa.
Liity Inderesin yhteisöön
Älä jää mistään paitsi – luo käyttäjätunnus ja ota kaikki hyödyt irti Inderesin palvelusta.
Näkemyksemme mukaan Björn Borg on edennyt hyvin strategiansa toteutuksessa laajentaessaan ydinliiketoimintansa tuotekategorioita ja omaa verkkokauppakanavaansa, minkä odotamme jatkossakin ajavan kannattavaa kasvua.
Following Swiss Properties Invest's 2025 annual report, we have updated our investment case on the company. Our updated investment case covers the key investment reasons, risks, and valuation perspective relative to Danish- and Swiss-listed real estate peers.
Flügger closed 2025/26 with revenue of MDKK 2,313 (+2% y/y), marginally above our MDKK 2,298 estimate, and EBIT of MDKK 108 (+15%), both within guidance. Reported EBIT met our forecast, though earnings quality was a touch softer, with EBITDA, PTP and EPS landing a few percent below as admin and ERP costs ran ahead of our modelling. Poland again led growth at +11% local currency for the full year, while the Nordic segment rose 2% as the planned private-label phase-out masked improving core demand from professional painters and consumers. The new 2026/27 guidance of MDKK 2,400-2,500 revenue and MDKK 105-125 EBIT lifts our revenue outlook but trims our EBIT trajectory, the main change to our estimates for 2026/27e. We reiterate our "Accumulate" recommendation, with the ongoing sanctions case remaining the key risk factor, and raise our target price to DKK 410 per share (prev. DKK 360).
Emme ole tehneet oleellisia muutoksia ennusteisiimme, vaikka Spinnova vaikuttaakin päässeen strategiassaan eteenpäin sekä teknologian ympärille kerättävän yhteistyökonsortion kasaamisen osalta että teknologian tuotanto- ja investointikustannusten laskun todentamisen suhteen.
Näkemyksemme mukaan H&M:n Q2-raportti vahvisti, että kokonaiskuva pysyy ennallaan: heikko liikevaihdon kehitys, mutta parantunut kannattavuus, jota vauhdittivat sisäiset tehostamistoimenpiteet ja ulkoiset marginaalien myötätuulet.
Q1:n jälkeisen voimakkaan kurssinousun jälkeen katsomme kuitenkin arvostuksen karanneen liian korkeaksi, eikä riskikorjattu tuotto ole enää houkutteleva nykyisillä tasoilla.
