Robokommentti Nexstimin H2-tuloksesta

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Nexstimin H2'25-tulos jäi selvästi odotuksistamme sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Liikevaihto oli 6,5 MEUR vs. odotuksemme 7,8 MEUR, ja liiketulos jäi noin puoleen ennusteestamme. Pettymyksen tuotti erityisesti jatkuvan liikevaihdon lasku kasvavasta laitekannasta huolimatta sekä odotettua matalampi laitteistomyynti. Kokonaisuutena yhtiö saavutti kuitenkin historiansa ensimmäisen vertailukelpoisesti voitollisen tilikauden, ja kulujen hallinta oli hyvällä tasolla. Vuoden 2026 ohjeistus jäi yleisluontoiseksi ilman numeerisia tavoitteita.

Liikevaihto jäi selvästi odotuksistamme

H2-liikevaihto oli 6,5 MEUR, kun odotimme 7,8 MEUR – jääden ennusteestamme noin 17 %. Koko vuoden liikevaihto 11,0 MEUR jäi niin ikään selvästi alle ennusteemme 12,3 MEUR. Laitteistomyynti kasvoi H2:lla 30 % vertailukaudesta, mutta jäi odotuksistamme, ja erityisen pettymyksen tuotti jatkuva liikevaihto, joka laski H2:lla 13 % kasvavasta laitekannasta huolimatta. Koko vuoden laitetoimitukset olivat 37 kappaletta, mikä on yhtiön ennätys mutta ei riittänyt kompensoimaan jatkuvan liikevaihdon heikkoutta.

Kannattavuus historiallisen vahva, mutta ennusteista jäätiin

H2-liiketulos oli 0,9 MEUR vs. odotuksemme 1,7 MEUR, eli noin 47 % alle ennusteemme. Liikevaihdon jääminen selittää valtaosan poikkeamasta. Myyntikate-% laski H2:lla 74,7 %:iin (H2'24: 77,3 %), mikä viittaa jakelijamyynnin osuuden kasvuun ja NBS 6 -siirtymän kustannuksiin. Positiivista oli kuitenkin kulujen hallinta: henkilöstökulut laskivat H2:lla 5 % ja muut liiketoimintakulut 13 % vertailukaudesta. Koko vuoden liiketulos 0,6 MEUR oli yhtiön historian ensimmäinen vertailukelpoisesti positiivinen tulos ilman merkittäviä kertaluonteisia eriä.

Sinaptica-kumppanuuden tuloutus jäi vaatimattomaksi

Sinaptica-sopimuksen lisenssitulot olivat koko vuodelta vain 0,3 MEUR, ja loppuvuonna 1,0 MEUR saatavista muunnettiin vaihtovelkakirjalainaksi. Tämä oli jo ennakkokommentissamme huomioitu, mutta korostaa kumppanuuteen liittyvää epävarmuutta. Pitkäaikaisen yksinoikeusjärjestelyn toteutuminen edellyttää lopullisten sopimusten allekirjoittamista vuoden 2026 loppuun mennessä.

Ohjeistus 2026 jäi yleisluontoiseksi

Yhtiö odottaa liikevaihdon kasvavan ja liiketuloksen paranevan vuonna 2026 – käytännössä sama sanamuoto kuin vuodelle 2025. Numeerista ohjeistusta ei annettu. Brainlab-yhteistyön hedelmien odotetaan näkyvän vahvemmin vuonna 2026, ja NBS 6:n tuore MDR-sertifiointi leikkauksen jälkeiseen kuntoutukseen laajentaa tuoteportfoliota Euroopassa. Magnus Medical -kiista jatkuu avoimena eikä rojaltituloja odoteta vuodelle 2026.