Tarjositte tänään hyvät numerot alkuvuoteen. Oli aika turbulentti markkina alla. Mites itse, vaikutit aika tulosinfossa kuitenkin tyytyväiseltä teidän vuoden starttiin?

No joo, mun mielestä meillä oli ensimmäinen kvartaali perittäinkin hyvä suhteessa markkinaan, oikeastaan kaikki. Tästä alkoi kaikki tunnusluvut kuitenkin kehittyä positiivisesti suhteessa vertailukauteen ja erityisesti strategia etenee erittäin hyvin ja vauhdikkaasti, mitä me lanseerattiin tälle 26–28-kaudelle. Niin nyt me ollaan jo tähän mennessä aika monta milestonea sen suhteen saavutettu ja siihen nyt erityisesti voi olla tyytyväinen.

Kyllä, Ja sitten nämä teidän jatkuvat tuotot ovat olleet hyvässä kasvussa siellä,

Kyllä.

että tämä jatkuu. Tämä jatkuviin tuottoihin pohjautuva tulos kuitenkin, mikä on tässä bisneksessä se arvokkain tulos, niin se

Kyllä,

myös meni oikeaan suuntaan siellä.

juuri näin.

Niistä strategisista milestoneista, niin yksi teidän tärkein strateginen prioriteetti on Garantian kasvattaminen ja arvonluonti siellä. Niin Garantiahan jatkoi oikein hyvää kasvuaan. Samaan aikaan me tiedetään, että asuntomarkkina on ollut vaikea Suomessa. Tämä viimeinen korkojen nousu on myrkkyä sille markkinalle. Avaatko vähän tätä, että mistä tämä tulee, tämä Garantian? Onko nyt oikein sanoa ylisuorittaminen suhteessa siihen alla olevaan markkinaan?

No kyllä se tulee siis siitä Garantian tiimin erinomaisesta työstä, sitä mä oon koittanut aiemminkin sanoa, mutta nyt se näkyy kyllä luvuissakin, että se suunnitelmallinen parantaminen, mitä on tehty toisaalta ihan siis markkinoinnin kautta, mutta toisaalta mitä se tiimi siellä tekee asiakkaiden kanssa, on aktiivisempi asiakkaiden kanssa, käy tapaamassa. Ensimmäisenä niitä rakentaa niitä casejä yhdessä asiakkaiden kanssa ja suhteita asiakkaisiin, niin kyllä mä sanoisin, että se sieltä on se avainasia sen kasvun takana tällä hetkellä. Toki siellä on sitten tiettyjä myös niin kuin regulatorisia asioita, jotka on vaikuttanut erityisesti nyt siellä asuntolainatakauspuolella. Niin kuin lainatakauspuolella, joka ohjaa sitä kysyntää Garantian tyyppisille toimijoille. Se on siellä toinen, mutta kyllä sanoisin, että iso ansio kuuluu myös Garantian ihan omalle tiimille ja omalle tekemiselle.

Kannattaa sitten sanoa, että Garantialla on jo joka kahdeksas asuntolaina Suomessa on

Joo,

Garantianin täydellä takaama. Niin tota, missä vaiheessa se markkinaosuus alkaa jarruttaa kasvua? Siinä ollaanko niin kuin lähelläkään sellaisia pisteitä.

Se on tosi vaikea sanoa, mutta tietysti se on myös jakelukumppanuuksista kiinni, että meillähän ei tietenkään ole kaikkia kumppaneita vielä ja markkinoilla on muitakin toimijoita, että se on tietysti yksi, joka nostaisi sitä luontaisesti. Sitten tietysti pankeilla on omia tuotteitaan, valtiolla on omia tuotteitaan ja niin edelleen, että ne toimii markkinassa. Kyllä siellä on sekä penetraation mahdollisuutta sitä kautta, että pankit suosii tämmöisiä takaustuotteita, että sitten sitä kautta, että otetaan markkinaosuutta sitten näiltä muilta markkinoilla toimijoilta, että kyllä. Tilaa on kasvua Suomen markkinassakin ihan merkittävästi.

Sitten strategia etenemisessä pääoman rahastoihin lanseerasitte sitten kaksi uutta strategiaa vuoden ja alkuvuoden vaihteessa. Sä lupasit, että jos ei 26 aikana tule yhtäkään strategiaa, niin sä oot pettynyt. Alkuvuonna sitten kaksi lanseerasi. Te aloitetaan Nordic Science Investista. Eli menette tuonne syvälle venture cap -päähän, sinne hyvin alkuvaiheeseen. Mä avaatko vähän, minkälaisen yrityksen tai 51 prosenttia tästä yrityksestä te ostitte.

Joo, siis Nordic Science Investissä on se, mikä siitä erityisesti meitä laittoi kiinnostumaan, niin siellä on erittäin hyvä ja kokenut tiimi juuri tähän liiketoimintaan ja tähän kapeaan niche-markkinaan, jossa he toimivat. Tiimihän tässä on tietysti niin kuin kaikki kaikessa ja siellä on erittäin hyvä ja osaava tiimi. Toimii kolmella markkinalla tällä hetkellä, on jo... on jo siis kansainvälistä toimintaa ja me nähdään keskusteluihinkin pohjautuen meidän asiakkaiden kanssa, että tämän tyyppiselle tuotteelle on hyvä kysyntä ja uskotaan, että totta kai sen takia me tähän mennään, että tässä on selkeitä kasvattamisen, skaalaamisen mahdollisuuksia ja edelleen kansainvälistymisen mahdollisuuksia sitten seuraavissa rahastoissa. Se on se, mitä tästä tekee meille mielenkiintoisen ja houkuttelevan. Ja totta kai tämä yhdistyminen on myös NSI:lle houkuttelevaa, että siihen tarvitaan tietysti molemmat. Ja tällä kertaa nyt sitten molemmat näki, että tämä yhdistyminen nyt sitten tässä tapauksessa hyödyttää molempia niin paljon, että tämä kannattaa tehdä.

Niin se on sanomattakin selvää, että tiedotteessa kuitenkin printtasitte silloin, että haluatte lähteä skaalaamaan tätä bisnestä.

Kyllä.

Sitä vartenhan näitä hankitaan. Heillä on se ensimmäinen rahasto, oliko 45 miljoonaa, jos olen tulkinnut oikein. Se on pari vuotta sitten tullut markkinoille ja nyt sitten kun saatte kaupan tässä toivottavasti piakkoin maaliin myös Finanssivalvonnan osalta, niin sitten lähdette varmaan aika pian seuraavaa rahastoa keräämään, eikö näin? Ja sen olisi tarkoitus olla isommin sitten.

No juuri näin. Mitään tarkkaa aikataulua ei ole luvattu. tehty, mutta he ovat tehneet siitä nykyisestä rahastostaan yli 20 sijoitusta jo, tai yli 20 yhtiöön ja sitten jatkosijoituksiakin, ja ovat hyvässä vauhdissa sen rahaston implementoinnissa tai eksekutoimisessa, niin eiköhän me sitten kohta jossain vaiheessa päästä sitten julkistamaan seuraavankin fundin aloitusta.

Sitten se toinen uusi tuotealue, private credit, on ollut viime aikoina toimialana niin mairittelevissa uutisotsikoissa tässä tuolta Atlantin toiselta puolelta, kun on ollut vähän hässäkkää markkinassa, mutta nyt tultiin tähän pohjoismaiseen markkinaan private creditillä mukaan. Teille ei vielä, te ette tiimistä vielä kertonut tässä, eli ollaan hyvin alkuvaiheessa. Voi tässäkin totta kai idea lähteä varmasti rakentamaan tiimiä, lähteä sitä skaalaamaan, mutta avaatko sä vähän, että miksi tähän ja millä askelmerkkeillä nyt mennään.

No Yleisesti just tietysti siinä on tietyt parametrit, jotka meidän mielestä meillä on kohdallaan. Ensinnäkin se, että on hyvä ymmärtää siitä markkinasta se, että juuri niin kuin itsekin sanoit, että tavallaan tämä... Heilunta siellä markkinassa se on Yhdysvaltoihin liitännäinen. Siellä on tiettyjä asioita. Siellä on minkälaiset evergreen- eli likvidit rakenteet epälikvidien assettien päällä, niin kuin Suomessakin tietyissä omaisuusluokissa on tehty. Siellä on rahoitettu sellaisia liiketoimintoja, jotka on nyt AI-disruption alla voimakkaasti. Ja siellä on niin paljon ollut tarjontaa, että kysyntä ei ole pysynyt mukana, jolloin sitten... On sitten riskituottoprofiilit menneet vähän niin kuin vinoon, mutta mikäänhän niistä ei ole. Ja sellaisessa asennossa täällä Euroopassa eikä varsinkaan täällä Pohjois-Euroopassa, että siellä me nähtiin selkeä mahdollisuus. Taas kerran meidän asiakkaiden kautta nähdään selkeä kysyntä vuosi kaksi sitten. Paljon eurooppalaisiakin sijoittajia sijoitti Yhdysvaltain markkinaan. Nyt erilaisista tilastoista näkee, että tietysti kun sieltä sitten on ollut vähän negatiivisempaa kehitystä, niin pääomavirrat menee toiseen suuntaan. Se on niin kuin se markkinatekijä, joka... joka siellä ajaa. Sitten me nähtiin toisaalta, että meillä on mahdollisuus saada hyvä tiimi, vaikkei me nyt vielä sitä julkistettukaan, senioritiimi Suomeen, Ruotsiin, jolla on pitkäaikainen kokemus, yhteinen kokemus ja historia tästä. liiketoiminnasta. Me nähdään, että meillä on hyvä pääsy deal flowhun meidän muiden liiketoimintojen kautta. Ja nämä asiat kun laittaa yhteen, niin me nähtiin, että siinä on meille sellainen mahdollisuus, joka... joka meidän kannattaa nyt hyödyntää ja lähteä sitä sitten tulevaisuudessa kehittämään. Se, missä me tultiin ulos sen kanssa, on toisaalta se, että nyt me pystytään sitten aktiivisesti käymään sitä keskustelua sitten meidän asiakkaiden kanssa ja sitten senkin pohjalta sitten lopullisesti määrittelemään sitä strategiaa, jolla me sitten edetään.

Tiedotteessahan te tästä sanoitte, että palaatte asiaan sitten vuoden toisella puoliskolla.

Joo. Kyllä se näin on.

No sitten se teidän strategiakauden tärkein yksittäinen hanke uskallan väittää, eli SolarWind 4:n varainkeruu. Ilmoititte nyt, että olette alkaneet valmistella varainkeruuta. Tarkoitetaanko sitä, että pääsette jossain vaiheessa mahdollisesti vuoden jälkipuoliskolla jo siinä eteenpäin. Voitko kuvailla vähän sitä varainkeruun ympäristöä nyt, jos verrataan siihen aiempaan SolarWind 3:een. silloin korot oli just noussut. Ja silloin tavallaan se vaihtoehtoisten boomi kääntyi huomattavan heikoksi. Nyt taas toisaalta se vaihtoehtoinen on edelleen vaikea, mutta tilanne ehkä ei ihan niin paha. Samaan aikaan Euroopassa on taas saatu muistutus siitä, että energiaomavaraisuus olisi ihan positiivinen asia täälläkin. Miten sä näet, mistä asetelmista tässä lähdetään?

Se on aika hyvin. Ensin täytyy alkuun sanoa, että tietysti Garantian kehitys on myös meidän iso liiveri tämän lisäksi, mutta sä aika hyvin kuvasit jo oikeastaan, että kyseessä on yhtä kaikki eri liivereitä. eri liikkuvia komponentteja, joita siellä markkinassa on, ja tosta se tietyn tavalla se markkinakuvakin muodostuu, että onhan se vähän mixed, jos se niin muotoilee, että just niin kuin sanot, niin ehkä Toki fundraising-markkina oli silloinkin vaikea, ei se nytkään helppo ole, mutta kyllähän siellä on nähtävissä, että pääomat liikkuu nyt eri tavalla, varsinkin kansainväliset pääomat. Suomessa me ollaan vielä vähän jotenkin jälkijunassa siihen, mutta varsinkin kansainväliset pääomat pyörii jo eri tavalla. Toki taas, kun katsotaan tilastoja, niin... Tämän rahoituksen aktiviteetti on vielä alemmalla tasolla kuin parhaimpina vuosina. Mutta ehkä sielläkin nyt sitten tämä just tämä transaktioaktiiviteetin lisääntyminen niin sitten ruokkii sitä, että siinäkin voi olla positiivinen ja optimistinen sen suhteen. Sitten taas jos katsoo Suomen markkinaa, niin totta on tietysti se, että... Että tota, ja jos nyt, kun me katsotaan, helposti katsotaan sitä retail-markkinaa tavallaan yksilöinä, niin retail-markkinassa totta kai tarjonta on lisääntynyt aivan eri tavalla kuin joskus viisi vuotta sitten, että se on ihan eri markkina. Mutta senkin takia niin aikanaan tietysti Taaleri päätyi näihin omiin ratkaisuihinsa sitten tämän varainhoidon myynnin suhteen ja niin edelleen. Että se on ehkä... Siellä on ehkä isoin tavallaan tarjonnassa näkyvä muutos tapahtunut siellä päässä, että nythän jokaisella on mahdollisuus sijoittaa käytännössä alternativeihin jotain kautta toisin kuin joskus viisi vuotta sitten. Mutta sitten taas instituutiopäässä ei se tilanne siellä ole niin radikaalisti muuttunut, että heillä on samat mahdollisuudet oli jo viisi vuotta sitten ja kolme vuotta sitten kuin tänäkin päivänä. Ja siinä se kilpailukenttä taas on edelleen tavallaan omaisuusluokkien välillä. tuottohistorian välillä ja tiimien välillä. Ja se kenttä on isossa kuvassa niin ei ole sinällään muuttunut miksikään. Ja me tietysti uskotaan, että me ollaan siinä varsinkin siellä instituutiopäässä niin ollaan hyvässä asemassa näiden kolmen tekijän kautta.

Just näin, ja onhan tuo ylipäänsä se Euroopan energiamarkkinoiden tilanne, mihin sinä alussa viittasit, niin sehän on sektori, mikä ainakin mun käsityksen mukaan vetää edelleen pääomia. alueena

No

kuitenkin,

kyllä,

että sieltä haluaa olla mukana

juuri

siellä.

näin. Ja sitten toisaalta, jos katsoo historiaa, niin aina kun on ollut joku tällainen energiakriisi, niin kansainväliset pääomavirrat on aina silloin kääntyneet enemmän uusiutuvien investointeihin. Aika tulee näyttää, että tuleeko nyt sitten tässä energiakriisissä tapahtumaan samalla tavalla.

Maanantaina kerroitte, että te otitte käyttöön uuden 30 miljoonan velkafasiliteetin. Ette siis nostaneet sitä vielä, mutta nyt teillä on uusi käytössä. Teillä on valmiiksi ollut 30 miljoonaa plus 10 miljoonaa siellä. Niin teillä on valmiiksi kassassa rahaa. Me tiedetään, että teillä on tulossa saamisiin sisään tässä vuoden mittaa vielä. Eli te ette missään nimessä tarvitse perusliiketoiminnan pyörittämiseen. Niin kerrohan nyt sijoittajille, mihin ihmeeseen te tarvitsette noin isoa likviditeettiä.

No, kuten me sanottiin, niin se... Niin se on tietysti tavallaan vahvistettiin nimenomaan meidän likviditeettiä sen takia, että jos meillä tulee mahdollisuuksia eteen, niin sitten se ei ainakaan jää siitä kiinni, että meillä ei olisi olemassa olevia komitmentteja, joita me voidaan käyttää. Mutta niin kuin nyt tietysti meidän strategiaimplementoinnistakin näkee, niin meillä on... kova kellotaajuus ja paljon erilaisia aloitteita meneillään ja sitten kun meillä tulee mahdollisuuksia, niin me halutaan, että meillä on sitten likviditeetti ja pääomarakenne semmoisessa kunnossa, että sitten me pystytään tarttumaan niihin mahdollisuuksiin kun semmoisia tulee. Nythän me ollaan, kun taas muistellaan vähän, niin me ollaan Rankiassa tehty, me ollaan nämä kaksi uutta strategiaa tehty, me ollaan Garantiassa tehty paljon asioita. Me tehtiin Suomen suurin rahasto energiapuolella ja niin edelleen, niin edelleen, että vauhti on kova ja sitä varten me tarvitaan sitten metsä kuntoon, että se ei tule rajoittamaan meidän tekemistä sitten sen edistämisen suhteen.

No siellä ainakin liikkumavaraa nyt taseen puolella. Käydään tuo Joensuun biojalostamon keissi vielä läpi. Se tuossa alkuvuoden aikana ilmoitti, että se meni konkurssiin ja siitä teille. teille tuli pienet alaskirjaukset tuossa, se oli teille pieni oman taseen sijoitus siinä, ja hallinnointipalkkiosaamisia näin. Uh Ää se ei sinänsä teidän taseeseen, se vaikutus on pilkun väärällä puolella, se ei ole se juttu. Mutta miten sä näet, että tää vaikuttaa tän bioteollisuustiimin näkymiin, nyt kun tää hanke, mikä ois kuitenkin ollut kiistämättä varmaan oikeinkin hyvä työnäyte sinne, niin se nyt ei se päätynyt mihinkään.

Joo, no ensinnäkin siis hyvä muistuttaa, että se ei tietenkään ole nyt, se ei ollut tämän bioteollisuusrahaston sijoitus, vaan se oli erillinen hankekokonaisuus. Joo, se helposti tavallaan imagollisesti laitetaan samaan salkkuun, mutta hyvä muistaa, että ne on kaksi erillistä asiaa. No nythän tietysti kaikki on niin kuin aina rahastoliiketoiminnassa niin kiinni siitä, että miten nyt sitten tämä ykkösrahaston sijoitukset kehittyy, miten sen arvo kehittyy ja miten sitten sijoitusten arvonluonnissa onnistutaan. Ja ne on niin kuin aikaisemmin ollut puhetta, niin ne on aikaisen vaiheen sijoituksia, että vielä on liian varhaista tehdä johtopäätöksiä niiden onnistumisesta. rahaston onnistumisen suhteen, mutta siis edelleen kuten aiemminkin me jatketaan niiden rahaston sijoitusten arvonluonnin kehittämistä ja siellä on hyviä asioita, joita siellä yhtiöissä tapahtuu ja kehitystä tapahtuu ja positiivista kehitystä tapahtuu nimenomaan ja sitä kautta se tietysti sitten mahdollistaa sen seuraavan rahaston keräämisen sitten kun sen aika tulee ja pystytään näyttämään. että pystytään arvoa luomaan näillä ykkösrahaston sijoituksilla.

Näinhän se tuossa liiketoiminnassa aina menee.

Kyllä.

Tuohon liittyen vielä se Kanadan bio. jalostamohanke, josta sillä nimellä kutsutaan, teollisuushanke siellä, hankekehitys siellä käy. Nyt olette pohtineet sitä, etteettekö sen jossain vaiheessa puhuitte vähän siihen sävyyn, että se voi sitten hyvin tehdäkin ja se vois olla iso hanke ja se vois olla jopa teidän taseeseen osa siitä ihan merkittävä, niin nyt te sitten päätitte, että siellä ei edetä, niin nämä totta kai linkittyy keskenään. Mutta käy vielä läpi niinku tiivistetysti, että mikä oli se lopullinen päätös, että ei edetä tästä?

No kyllä se oli kun siis tavallaan toi saattelet sitä, että se hankehan tarvii nää tota houkuttelevan raaka-ainelähteen, se tarvii toimivan teknologian ja se tarvii hyvät ja kannattavat asiat, jotta siitä tulee hyvä tuote. No nyt sit vaikka Kanadassa tietysti raaka-aineen suhteen on erilainen ja hyvinkin houkutteleva tilanne, että siellähän ei tavallaan kuitupuuta ja energiapuuta ole huomattavat määrät käytössä, koska siellä on oma selluteollisuus hyvin pitkälti ajettu alas. Myös kysyntä varsinkin energiapuolella on aika mittavaa, että he ovat paljon jäljessä kivihiilestä luopumisessa, jos verrataan eurooppalaiseen maailmaan. Ne olivat ne komponentit, jotka olivat hyvin paikallaan, mutta se mikä nyt Joensuun teknologian piti olla se teknologia, jota käytetään nyt Kanadassakin. Nyt sitten Joensuussa tuli näitä teknisiä tai teknologisia haasteita ja ongelmia, jonka takia... kun takku jatkuu, se sitten keskeytettiin, se toiminta, niin se oli se tavallaan komponentti siinä hankkeessa, joka sitten, kun kartoitettiin globaalisti myös kaikki vaihtoehtoiset teknologiat siihen liittyen, niin sitten tehtiin lopullisesti se ratkaisu. ettei jatketa sen kehittämistä, koska todettiin, että semmoista kilpailukykyistä toimivaa teknologiaa, jolla sitä haluttaisiin edestää, niin ei meidän näkemyksen mukaan ollut maailmalla saatavilla tällä hetkellä.

Puhutaan lopuksi kotimaan sähkömarkkinasta. Teidän vanhat tuulirahastot, mitä te olette pidempään jo ollut exit-moodissa, teillä on niissä luokkaa 20 miljoonan saamiset, eli todella merkittävä teidän kannalta. Te olette puhuneet, että tänään edelleen olette sanottaneet näkymistä, että tavoite on tänä vuonna irtaantua näistä rahastoista. Jos mietitään kotimaan energiamarkkinoita, että meillä on korot noussut, samaan aikaan energiahinta ja pitkän aikavälin näkymä on kuitenkin parantunut varmaan tämän datakeskusbuumin myötä, niin miten sä näet tällä hetkellä tämän kotimaan energiamarkkinan ja sitten sen myötä totta kai sen exit-markkinan näille kahdelle rahastolle?

No en ole tietysti energiamarkkinan mikään hyvä ekspertti, ihan samoja asioita pohdiskelen kuin sinäkin. Meillä on tietysti... Huomattavasti parempia eksperttejä siihen markkinaan onneksi kuin minä, mutta noista komponenteistahan se tietysti tulee, että siellä on asioita, jotka ajaa kysyntää, eli datacenter-investoinnit ja toivottavasti myös muita investointeja, vaikkapa sähköisiin polttoaineisiin ja muihin, jotka lähtee liikkeelle, jotka muuttaa niitä kysyntänäkymiä, mutta sitten toisaalta. Siellä on myös paljon hankkeita ja projekteja, jotka on ready to invest- tai ready to build -vaiheessa, olemassa uusiutuvan energian hankkeita, aurinkoa, tuulta ja myös akustoja. Mikä se näiden sitten tavallaan? ja kombinaatio tulevaisuudessa on ja mitä se vaikuttaa sitten hintakehitykseen ja muuhun, niin luultavasti se on enemmän positiivinen kuin negatiivinen, mutta siitä löytyy varmaan parempia ennustajia kuin minä. Mutta vaikea siitä on ehkä nyt tällä uutisvirralla niin hirveän, jos käännetään sen toisinpäin, niin tällä uutisvirralla mitä nyt tulee, niin aika vaikea hirveän negatiivisia johtopäätöksiä myöskään. tehdä kehityksestä nyt tällä ymmärryksellä mikä on.

Eli ootko optimistisempia tai positiivisempia näiden irtaantumisten suhteen kuin olit vaikka puoli vuotta sitten?

Kyllä.

Noni, se oli tiivis. Kiitos paljon.

Kiitoksia.