Lähde: Inderes ja Modular Finance

Kempower tiedotti eilen illalla negatiivisesta tulosvaroituksesta ja raportoi tänään aamulla Q3-tulosraporttinsa. Q3:n pääluvut olivat odotuksiamme heikommat kysynnän heikennyttyä ja latausoperaattorien keskittyessä kannattavuuden parantamiseen investointien sijaan. Yhtiö kasvatti merkittävästi kustannussäästöohjelman tavoitteita. Odotamme konsensusennusteiden laskevan tänään, mikä johtanee merkittävään negatiiviseen kurssireaktioon.

Tilaukset heikentyivät odotettua enemmän asiakkaiden painottaessa käyttöasteiden nostoa

Saadut tilaukset laskivat Q3:lla 19 % v/v eli ennustettua jyrkemmin (ennustimme -10 %, konsensus -4 %). Yhtiö nosti esiin, että latauspisteiden asennukset Euroopassa ovat laskeneet 22 % Q3:lla eli yhtiö on ylläpitänyt tai vahvistanut markkinaosuuttaan. Yhtiö näkee markkinan aktiivisuuden ja asiakaskysynnän heikentyneen huomattavasti latausoperaattorien priorisoidessa käyttöasteiden ja kannattavuuden parantamista sen sijaan, että rakentaisivat uutta kapasiteettia. Myös toimialan konsolidaatio heijastuu investointipäätöksiin hidastavasti. Kaupallisten ajoneuvojen puolella sähköistyminen jatkuu, mutta kauppojen toteutuminen kestää aiempaa pidempään ja osaa investoinneista lykätään. Haastavien markkinaolosuhteiden odotetaan jatkuvan lähitulevaisuudessa.

Kysyntä heijastui myös muihin lukuihin, bruttomarginaali vakaa

Liikevaihto jäi 66,2 MEUR:oon, missä oli laskua 10 % vertailukaudesta. Tämä alitti ennusteemme 10 %:lla (konsensuksen 11 %:lla). Kasvu jäi tilauskantaan nähden heikoksi (Q2 lopussa tilauskanta +18 % v/v), mikä kuvastaa myös lyhyiden toimitusaikojen tilausten merkitystä yhtiön liiketoiminnassa. Bruttomarginaali oli vakaa 45,9 % ja siten ennusteemme mukainen. Oikaistu liikevoitto oli -1,7 MEUR eli odotuksia heikompi (ennustimme 0,0 MEUR, konsensus 0,6 MEUR), mikä johtui pääosin liikevaihdon alituksesta.

Ohjeistus laski, yhtiö nosti säästötavoitetta

Laskeneen ohjeistuksen mukaan yhtiö odottaa nyt liikevaihdon kasvavan vuonna 2026 noin 5 % v/v (aiemmin: kasvu 10–25 %). Lisäksi Kempower odottaa operatiivisen liiketuloksen jäävän vuoden 2025 tasoa alemmaksi (aiemmin: paranee merkittävästi vuoteen 2025 verrattuna). Ohjeistuksen voimakas lasku tuli meille yllätyksenä, koska odotimme hyvän tilauskannan tukevan selkeämmin kuluvaa vuotta ja toisaalta heikentyneen kysynnän heijastuvan merkittävämmin vasta vuoden 2027 liikevaihtoon. Toisaalta yhtiön tilauskanta on edelleen melko vahva (+9 % v/v), mikä tukee liikevaihdon jatkuvuutta. Yhtiö korotti kiinteitä kustannuksia koskevan säästöohjelman tavoitteen 15 MEUR:oon (aik. 5 MEUR) ja säästöjen täysimääräisen vaikutuksen tulisi näkyä kokonaisuudessaan 2027 Q3:lta alkaen.