Merus Power tiedotti tiistaina saaneensa merkittävän sähkövarastotilauksen Latviasta linkki tiedotteeseen. Tilaus on yhtiön historian suurin Suomen ulkopuolelta tullut tilaus ja merkittävä edistysaskel sähkövarastoliiketoiminnan kansainvälistämisessä. Tilauksen myötä näkymä vuoden 2026 kasvuun on aiempaa parempi, joskin 6 %:n kasvuennusteemme toteutuminen edellyttänee vielä joitakin lisäonnistumisia sähkövarastojen myynnin saralla. Pitkässä juoksussa sähkövarastoliiketoiminnan liikevaihdon hajautuminen laajemmalle maantieteelliselle alueelle vähentää riippuvuutta Suomesta ja toisaalta mahdollistaa voimakkaampaa kasvua yhtiön päästessä käsiksi uusiin varhaisemmassa kasvuvaiheessa oleviin markkinoihin.

Sopimus sisältää laitetoimitukset paikalliselle urakoitsijalle

Sopimus sisältää kaksi 20 MW/40 MWh:n sähkövarastoa, jotka toimitetaan Riikaan Latvian valtion energiayhtiö Latvenergolle. Merus Power toimii hankkeessa laitetoimittajana paikalliselle kokonaisvastuulliselle urakoitsijalle Nordes Būvelle. Sopimukseen tulee mahdollisesti sisältymään myös elinkaaripalveluita. Valituista sopimuksellisista vaihtoehdoista riippuen Merus Powerin toimitusten arvo asettuu 13-15 MEUR:oon. Kyseessä on yhtiön ensimmäinen sähkövarastotilaus Latviaan ja samalla päänavaus Baltian markkinoille.

Laskee epävarmuutta ohjeistuksen osalta

Toimituksen ajankohtaa ei avattu tiedotteessa, mutta arvioimme arvosta yli puolet tuloutuvan vuoteen 2026 (pääasiassa H2:lle). Tämän myötä yhtiön odotettavissa olevat sähkövarastotoimitukset vuodelle 2026 ovat arviomme mukaan nykyisellä tilauskannalla lähellä vuoden 2025 tasoa. Ennusteissamme olevaan maltilliseen 6 %:n liikevaihdon kasvuun vaaditaan nähdäksemme kuitenkin vielä pieniä tai keskikokoisia onnistumisia sähkövarastomyynnin saralla tai vaihtoehtoisesti suuria onnistumisia sähkönlaaturatkaisuiden myynnissä esim. terästeollisuuteen. Yhtiön 2026 ohjeistuksen mukaan liikevaihto kasvaa vuodesta 2025 (54,6 MEUR) ja käyttökate on välillä 2-4 MEUR.

Strategisesti merkittävä edistysaskel

Pidämme kansainvälistymistä kriittisenä tekijänä Merus Powerin pitkän aikavälin kasvutarinan kannalta, jotta yhtiö pystyy hajauttamaan Suomen markkinan kysyntävaihteluihin liittyviä riskejä. Viime vuonna tiedotettujen pienempien Puolan tilausten jatkoksi tullut Latvian sopimus vahvistaa luottamustamme yhtiön teknologian kilpailukykyyn myös Suomen ulkopuolella. Sähkövarastomarkkina on Itä-Euroopassa ja muuallakin Manner-Euroopassa selvästi Suomea jäljessä, joten jalansijan vahvistaminen uusissa maissa voi mahdollistaa voimakasta kasvua kyseisten markkinoiden kehittyessä. Jotta kansainvälinen kasvu loisi arvoa, tulisi yhtiön myös pystyä toimittamaan voitetut hankkeet kannattavasti. Tästä saataneen lisää evidenssiä vuosien 2026-27 aikana.