Lähde: Inderes, ennusteita ei ollut päivitetty 1.9. annetun tulosvaroituksen jälkeen

Puuilon Q2-tulos ei tarjonnut meille suuria yllätyksiä yhtiön annettua ennakkotietoja tuloksesta ja nostettua ohjeistustaan jo viime viikolla. Liikevaihto jäi aavistuksen ennusteistamme, jotka olimme laatineet ennen ohjeistusnostoa, mutta oik. EBITA oli hieman ennusteitamme korkeampi erinomaisen myyntikatekehityksen ansiosta. Viime viikon ohjeistusnoston myötä yhtiön näkymät nousivat täysin odottamallemme tasolle, emmekä näe Q2-raportin pohjalta tarvetta oleellisille ennustemuutoksille.

Vertailukelpoisen myynnin kasvu jatkui vankkana

Puuilon Q2-liikevaihto kasvoi aiemmin ilmoitetun mukaisesti 13 % vertailukaudesta 153 MEUR:oon, mikä jäi hienoisesti 155 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihdon kasvua tuki myymäläverkoston laajentuminen, joka etenee suunnitelmien mukaisesti, ja yhtiö avasi Q2:n aikana yhden uuden myymälän. Vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihto jatkoi vahvaa 6 %:n kasvuaan, jossa asiakasmäärän kasvun osuus oli 5 % ja keskiostos kasvoi hieman. Myös verkkokaupan liikevaihto kasvoi hyvin (14 %). Kansainvälistymisen osalta yhtiö suunnittelee avaavansa ensimmäiset Ruotsin pilottimyymälät vuosien 2026–2027 vuodenvaihteen molemmin puolin, kuten se on kesän aikana tiedottanut.

Omien tuotemerkkien veto heijastui jälleen kannattavuuteen

Oik. EBITA nousi 34 MEUR:oon (Q2'25: 28 MEUR), vastaten 22,0 % liikevaihdosta, kun tulosvaroitusta edeltäneet ennusteemme odottivat 33 MEUR ja 21 %. Tulosparannusta tuki erityisesti myyntikatteen vahvistuminen, sillä marginaali parani tasan prosenttiyksiköllä 39,2 %:iin. Tämä taso oli myös ennustamaamme (38,4 %) parempi. Johdon mukaan myyntikatetta tuki erityisesti omien tuotemerkkien kasvanut osuus myynnistä. Kiinteät kulut kasvoivat liikevaihtoa hitaammin ja olivat odotustemme mukaiset. Myös rahoituskulut ja verot osuivat pitkälti ennusteisiimme, joten osakekohtainen tulos ylitti niin ikään lievästi ennusteemme. Yhtiö piti kansainvälistymiseen liittyvät käynnistyskulut edelleen maltillisina ja arvioi niiden asettuvan aiempien suunnitelmien mukaisesti noin miljoonaan euroon koko vuoden osalta.

Ohjeistusnosto tehtiin jo viime viikolla, ennusteet uuden haarukan mukaisia

Puuilo nosti koko vuoden näkymiään jo 1.9. julkaistulla pörssitiedotteella. Se ennustaa tilikauden 2026 liikevaihdon olevan 495–515 MEUR ja oikaistun EBITA:n 87–97 MEUR. Aiemmin yhtiö ennusti koko vuoden liikevaihdon asettuvan 480–510 MEUR ja oikaistun EBITA:n 80–90 MEUR välille. Nosto ei ollut meille yllätys, sillä olimme jo edellisen kvartaalin jälkeen pitäneet vanhaa ohjeistusta varsin varovaisena. Ennen ohjeistusnostoa ja Q2-raporttia odotimme koko vuoden liikevaihdon asettuvan 509 MEUR:oon ja oikaistun EBITA:n 92 MEUR:oon, jotka osuvatkin nyt hienosti uuden ohjeistushaarukan yläpuoliskolle. Emme siten näe tarvetta muuttaa koko vuoden tai lähivuosien ennusteitamme. Myymäläavausten suhteen yhtiö toisti Suomen osalta tavoitteen avata tänä vuonna kahdeksan myymälää ja lisäksi Ruotsissa yhden, kuten kesällä ilmoitettiin.