Puuilo antoi tiistaiaamuna positiivisen tulosvaroituksen ja nosti kuluvan tilikauden 2026 ohjeistustaan. Yhtiö julkaisi samalla ennakkotietoja toisen vuosineljänneksen kehityksestä, joka osoitti vahvan vireen jatkuneen. Olimme jo edellisen tulosraportin yhteydessä pitäneet yhtiön silloista ohjeistusta varovaisena ja nostaneet omat ennusteemme sen yläpuolelle. Siten päivitetyt näkymät ja Q2:n ennakkoluvut vastaavat odotuksiamme. Tiedote ei aiheuta välitöntä tarvetta ennustemuutoksille, mutta tarkastelemme ennusteitamme lähipäivinä julkaistavassa laajassa raportissamme. Osakkeen kurssiavaus on todennäköisesti positiivinen, vaikka Puuilon arvostus alkaa olla jo melko venytetty.

Q2-luvut ennusteidemme mukaiset

Puuilon alustava Q2-liikevaihto kasvoi 13 % vertailukaudesta 153 MEUR:oon (Q2'25: 136 MEUR). Toteuma oli linjassa 155 MEUR:n ennusteemme kanssa. Yhtiön mukaan alkuvuoden vertailukelpoisen myynnin kehitys on ollut ennakoitua parempaa. Täten arvioimme Q1:n (+8 %) tapaisen vertailukelpoisen kasvun jatkuneen myös Q2:n puolelle ja Q3:n alun olleen vähintäänkin hyvä. Oikaistu EBITA parani vastaavasti 20 % vertailukaudesta 34 MEUR:oon (Q2'25: 28 MEUR), mikä vastasi mielestämme erinomaista 22 %:n marginaalia (Q2'25: 20,8 %). Myös tuloskehitys oli odotusten mukaista, sillä olimme ennustaneet Q2:lle noin 34 MEUR:n oikaistua EBITA-tulosta. Yhtiön mukaan kannattavuutta ovat tukeneet myyntikatteen paraneminen sekä onnistunut kulujen hallinta, jotka ovat linjassa Q1:llä vaikuttaneiden trendien ja yleisesti sijoitustarinan ydinajureiden kanssa. Muutenkin on olennaista nähdä, että vanhojen myymälöiden kasvu skaalautuu kannattavuuteen, vaikka yhtiön kansainvälistyminen rasittaa kulurakennetta alkuvaiheessa.

Ohjeistuksen nosto oli odotettu

Puuilo odottaa nyt tilikauden 2026 liikevaihdon olevan 495–515 MEUR (aik. 480–510 MEUR) ja oikaistun EBITA:n asettuvan 87–97 MEUR:n (aik. 80–90 MEUR) haarukkaan. Olimme jo Q1-tuloksen jäljiltä huomauttaneet vanhan ohjeistuksen vaikuttavan hyvin varovaiselta ja asettaneet omat ennusteemme sen yläpuolelle. Ennen tulosvaroitusta ennusteemme kuluvan vuoden liikevaihdolle oli 509 MEUR ja oikaistulle EBITA:lle 93 MEUR. Nämä asettuvat hyvin uuden ohjeistushaarukan sisälle ja sen keskivälin (505 MEUR ja 92 MEUR) tuntumaan. Myös konsensus odotti positiivista tulosvaroitusta. Osakkeen kurssiavaus on todennäköisesti positiivinen, vaikka yhtiön arvostus alkaa näkemyksemme mukaan olemaan jo melko venytetty.