Relais Q3'26 -ennakko: Tehostustoimien vaikutusta joudutaan vielä odottamaan
Tiivistelmä
- Relaisin Q3'26 liikevaihdon ennustetaan kasvaneen 8 % vertailukaudesta 109 MEUR:oon, erityisesti yritysostojen tukemana.
- Kannattavuuden odotetaan laskeneen, sillä EBITA-marginaali on ennustettu olevan 9,3 %, mikä on matalampi kuin vertailukaudella.
- Yhtiö keskittyy toiminnan tehostustoimiin, ja odotamme johdon kommentteja näiden toimien edistymisestä sekä markkinatilanteesta tulospäivänä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 101 | 109 | 113 | 0,0 | - | 0,0 | 465 | ||
| Käyttökate | 14,4 | 16,6 | 17,4 | 0,0 | - | 0,0 | 66,9 | ||
| Oikaistu EBITA | 10,9 | 10,2 | 11,0 | 0,0 | - | 0,0 | 43,4 | ||
| Tulos ennen veroja | 4,4 | 5,6 | 6,1 | 0,0 | - | 0,0 | 21,3 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,18 | 0,17 | 0,19 | 0,0 | - | 0,0 | 0,69 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 34,9 % | 8,2 % | 11,7 % | ###### | - | ###### | 21,2 % | ||
| EBITA-% | 10,8 % | 9,3 % | 9,7 % | - | 9,3 % | ||||
Lähde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 4 ennustetta)
Relais julkistaa Q3-tuloksensa ensi keskiviikkona noin klo 9.00. Ennustamme yhtiön liikevaihdon jatkaneen kasvuaan yritysostoja ja lievää orgaanista kasvua heijastellen. Tästä huolimatta odotamme tuloksen laskeneen vertailukaudesta. Tuloksen yhteydessä huomiomme kohdistuu yhtiön työstämiin tehokkuustoimiin ja niiden purevuuteen sekä yleisiin kommentteihin markkinatilanteesta eri liiketoiminnoissa. Tuore laaja raportti Relaisista on luettavissa täällä.
Orgaanisia ja epäorgaanisia kasvuajureita
Ennustamme Relaisin Q3’26:n liikevaihdon kasvaneen vertailukaudesta 8 % 109 MEUR:oon. Kasvun takana on orgaanista kasvua, mutta erityisesti epäorgaanista kasvua kaikissa segmenteissä. Hyötyajoneuvopalveluiden odotamme kasvaneen (+11 %) erityisesti yritysostojen turvin, kun taas polttoaineiden hintojen nousu on arviomme mukaan aiheuttanut asiakaskysynnässä pehmeyttä erityisesti Norjassa. Qpax-yritysosto tuo vielä pienen kasvusysäyksen Tekniselle tukkukaupalle (+ 3 %), jonka odotamme kasvaneen myös markkinakasvun turvin orgaanisesti. Suhteellisesti suurinta kasvuvauhtia odotamme Tuotteet ja ratkaisut -segmentiltä (+ 19 %) erityisesti Tershine-yritysoston ansiosta.
Odotamme kannattavuuden laskeneen vertailukaudesta
Ennustamme Relaisin Q3:n liikevoiton ilman PPA-poistoja (EBITA) laskeneen vertailukaudesta 10,2 MEUR:oon. Tämä vastaa vertailukautta matalampaa 9,3 %:n EBITA-marginaalia. Ennustamme kannattavuuden laskeneen kahdessa suurimmassa segmentissä. Arviomme Hyötyajoneuvopalveluiden kärsineen etenkin Norjan kysynnän pehmeydestä. Teknisen tukkukaupan kannattavuuden odotamme sen sijaan laskeneen jo edellisellä kvartaalilla nähtyjen orgaanisten kasvupanostusten vuoksi. Tuotteet ja ratkaisut -segmentiltä odotamme noin vertailukauden tasoista hyvää kannattavuutta. Operatiivisen tuloksen laskun ja hybridilainan korkokulujen myötä ennustamme Q3:n osakekohtaisen tuloksen laskeneen vertailukaudesta tuntuvasti.
Fokus on nyt toiminnan tehostustoimissa
Relaisilla ei ole ohjeistuskäytäntönsä mukaisesti tulosohjeistusta. Odotamme sen kuluvan vuoden operatiivisen tuloksen kasvavan, mutta arviomme mukaan yhtiöllä on kuitenkin parantamisen varaa kuluvan vuoden tulostasosta. Tämän taustalla on muun muassa nykyisten tuoteliiketoimintojen orgaanisten kasvupanostusten ulosmittaaminen sekä tiettyjen yhtiön mittapuulla alisuoriutuvien liiketoimintojen kannattavuusparannukset. Yhtiö onkin kommunikoinut osana tuoretta strategiaansa asettaneen kaikille liiketoiminnoille tavoiteriman, jonka alapuolella osa yhtiöistä nyt on. Siten arvioimmekin, että konsernissa tehdään usealla rintamalla toimia kannattavuuden ja pääoman tuottojen parantamiseksi. Seuraamme tulospäivänä erityisen mielenkiinnolla johdon kommentteja näiden toimien edistyksestä sekä yleisesti markkinakommentteja.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille