Robokommentti Glastonin Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- Glastonin Q3-raportissa liikevaihto laski 30 % vertailukaudesta ja jäi 8 % ennusteesta, mutta kannattavuus ylitti odotukset ja saadut tilaukset nousivat vuoden korkeimmalle tasolle.
- Liikevaihto oli 39,8 MEUR, ja palveluliiketoiminnan osuus nousi 53 %:iin, mikä vastasi odotuksia vakaudesta; vertailukelpoinen EBITA oli 2,9 MEUR, ylittäen ennusteen 5,7 % marginaalilla.
- Saadut tilaukset olivat 42,2 MEUR, ylittäen ennusteen, ja ajoneuvolasin konetilaukset kasvoivat merkittävästi APAC-alueella; arkkitehtuurilasilaitteiden kysyntä pysyi heikkona.
- Yhtiö toistaa ohjeistuksensa vuoden 2026 liikevaihdon laskusta ja vertailukelpoisen EBITA:n olevan 9,0–11,0 MEUR; Lähi-idän toimitusviiveet voivat vaikuttaa Q4:n liikevaihtoon.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | Q3'26e | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 56,5 | 39,8 | 43,4 | -8 % | 167 | ||
| Saadut tilaukset | 43,4 | 42,2 | 41,5 | 2 % | 166 | ||
| EBITA (oik.) | 4,8 | 2,9 | 2,5 | 16 % | 10,0 | ||
| Liikevoitto | 3,0 | 2,0 | 1,3 | 54 % | 11,6 | ||
| Tulos ennen veroja | 2,5 | 0,9 | 9,8 | ||||
| EPS (raportoitu) | 0,056 | 0,014 | 0,199 | ||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 1,9 % | -29,5 % | -23,1 % | -6,4 %-yks. | -20,1 % | ||
| EBITA-% (oik.) | 8,5 % | 7,2 % | 5,7 % | 1,5 %-yks. | 6,0 % |
Glastonin Q3-raportti oli kaksijakoinen: liikevaihto laski 30 % vertailukaudesta ja jäi noin 8 % ennusteestamme, mutta kannattavuus piti volyymilaskusta huolimatta selvästi odotuksiamme paremmin ja saadut tilaukset nousivat vuoden tähän asti korkeimmalle tasolle. Ohjeistus vuodelle 2026 pysyi ennallaan, kuten odotimme.
Liikevaihto jäi ennusteesta, kannattavuus yllätti positiivisesti
Liikevaihto oli 39,8 MEUR (ennuste 43,4 MEUR), ja yhtiö selittää laskua aiempien neljännesten matalalla tilauskertymällä, joka painoi molempien segmenttien laitemyyntiä. Palveluliiketoiminnan liikevaihto pysyi vakaana (21,1 MEUR) ja sen osuus kokonaisliikevaihdosta nousi 53 %:iin (Q3'25: 38 %), mikä vastasi odotustamme palvelupuolen vakaudesta. Vertailukelpoinen EBITA oli 2,9 MEUR ja marginaali 7,2 %, mikä ylitti selvästi 5,7 %:n ennusteemme. Yhtiö nostaa kannattavuuden tukijoiksi kahden viime vuoden kustannussäästöt, liikenne-, näyttö- ja aurinkoenergiatuotannon siirron Sveitsistä Kiinaan sekä palveluliiketoiminnan hyvän kehityksen. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat vähäiset (0,1 MEUR tuotto), ja raportoitu liiketulos 2,0 MEUR ylitti 1,3 MEUR:n ennusteemme. Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,036 euroa, kun ennustimme raportoidun EPS:n olevan 0,014 euroa; tiivistelmä ei kerro raportoitua EPS:ää tai tulosta ennen veroja, mutta vähäisten kertaerien valossa myös alarivit ylittivät odotuksemme.
Tilaukset vuoden korkeimmalla tasolla, vetureina ajoneuvolasi ja palvelut
Saadut tilaukset olivat 42,2 MEUR, hieman yli 41,5 MEUR:n ennusteemme, mutta edelleen 3 % vertailukautta alempana. Ajoneuvolasiin liittyvät konetilaukset yli kaksinkertaistuivat 10,5 MEUR:oon pääosin APAC-alueen vetämänä, ja palvelutilaukset kasvoivat 8 % Amerikoiden tukemana. Arkkitehtuurilasilaitteiden kysyntä pysyi sen sijaan heikkona: johdon mukaan asiakasaktiviteetti lisääntyi hieman alkuvuodesta, mutta se ei vielä näkynyt uusina laitetilauksina. Tilauskanta oli kauden lopussa 60,4 MEUR (Q2'26: 58 MEUR), mikä on yhä 4 % vertailukautta matalampi. Liiketoiminnan rahavirta kääntyi positiiviseksi 3,2 MEUR:oon (Q3'25: -2,8 MEUR) ja nettovelkaantumisaste laski 21 %:iin (Q3'25: 45 %).
Ohjeistus ennallaan, Lähi-idän toimitusviiveet varjostavat Q4:ää
Glaston toistaa arvionsa, että vuoden 2026 liikevaihto laskee vuodesta 2025 ja vertailukelpoinen EBITA on 9,0–11,0 MEUR. Tammi-syyskuun vertailukelpoinen EBITA on 8,3 MEUR, joten haarukka jättää Q4:lle 0,7–2,7 MEUR:n tulosta; ennusteemme koko vuodelle oli 10,0 MEUR. Arkkitehtuurimarkkinalla yhtiö ei odota merkittävää elpymistä lähitulevaisuudessa, mutta kertoo asiakaskeskustelujen ja projektiliiketoiminnan piristyneen hieman ja EMEA-alueella olevan pidempiaikaisia hankkeita, joiden odotetaan nyt etenevän. Toisaalta joidenkin Lähi-idän asiakasprojektien toimitusten odotetaan viivästyvän, mikä yhdessä Q3:n liikevaihdon alituksen kanssa luo laskupaineita loppuvuoden liikevaihtoennusteeseemme. Kannattavuuden odotuksia parempi pito puolestaan tukee tulosennusteitamme, joten kokonaisuutena ennustemuutokset jäänevät maltillisiksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille