Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Oma Säästöpankin Q3-tulos jäi ennusteistamme, ja syy oli sama, jonka ennakossa nostimme keskeisimmäksi tulosta rasittavaksi tekijäksi: luottotappiot. Vertailukelpoinen tulos ennen veroja laski 9,5 MEUR:oon, mikä alitti 11,9 MEUR:n ennusteemme noin 20 %:lla. Tuottopuoli sen sijaan ylitti odotuksemme korkokatteen vetämänä. S-Pankin ostotarjouksen toteuduttua 7.10. raportti on jäljellä oleville osakkeenomistajille lähinnä muodollisuus, kuten ennakossa totesimme.

Korkokate piti pintansa odotettua paremmin

Liiketoiminnan tuotot olivat 51,1 MEUR eli hieman ennustettamme (50,8 MEUR) paremmat. Positiivinen yllätys tuli korkokatteesta, joka laski vertailukaudesta 6,4 % 37,7 MEUR:oon mutta ylitti 36,5 MEUR:n ennusteemme. Yhtiön mukaan lainakannan pienentymisestä johtuva korkokatteen lasku on tasaantunut ja lainakannan keskimääräinen marginaali pysyi lähes ennallaan. Nettopalkkiotuotot kasvoivat 2 % 12,7 MEUR:oon rahastosäästämisen, kortti- ja maksuliikenteen sekä lainaturvien vetämänä, mutta jäivät jonkin verran 13,2 MEUR:n ennusteestamme. Volyymikehitys oli edelleen vaisua: Q3:lla myönnettyjen luottojen määrä laski 6,7 % edellisestä neljänneksestä, mitä yhtiö selittää ostotarjoustilanteen heikentämällä uusmyynnillä. Yritysluottokanta supistui 12 kuukaudessa 8,5 % ja asuntoluottokanta 2,2 %.

Luottotappiot nousivat selvästi yli ennusteen

Rahoitusvarojen arvonalentumistappiot kasvoivat 41 % vertailukaudesta 14,2 MEUR:oon, kun odotimme 9,8 MEUR:n tasoa. Tämä selittää käytännössä koko tulospoikkeaman. Järjestämättömät saamiset kasvoivat 551 MEUR:oon eli 9,5 %:iin luottokannasta (vertailukaudella 8,9 %), ja kasvu kohdistui yhtiön mukaan pääosin yritysasiakkaisiin ja erityisesti kiinteistötoimialalle. Yhtiö kertoo myös perintäprosessien läpimenoaikojen pysyneen pitkinä kiinteistövakuuksien hitaiden realisointien takia, joten luottokannan laatu rasittanee tulosta vielä lähikvartaaleilla. Vertailukelpoiset liiketoiminnan kulut olivat 26,7 MEUR ja kasvoivat vain 1,3 %, mikä oli kulupuolella odotuksiamme parempi suoritus. Raportoidut kulut olivat kuitenkin 29,8 MEUR, sillä raportoituun tulokseen sisältyi noin 3 MEUR:n vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä, jotka liittynevät ostotarjousprosessiin. Raportoitu tulos ennen veroja oli näin ollen vain 6,6 MEUR ja osakekohtainen tulos 0,16 euroa (ennuste 0,29 euroa).

Vakavaraisuus vahvistui ja ohjeistus ennallaan

Taseen puolella kehitys oli myönteistä: vakavaraisuussuhde (TC) nousi 19,6 %:iin ja ydinpääomasuhde 19,0 %:iin, ja S&P nosti lokakuussa yhtiön luottoluokituksen BBB+:aan S-Pankki-konserniin kuulumisen tukemana. Ohjeistus säilyi 29.9. annetun tulosvaroituksen mukaisena: yhtiö odottaa vuoden 2026 vertailukelpoisen tuloksen ennen veroja laskevan merkittävästi vertailukauden 56,9 MEUR:sta. Tammi-syyskuun vertailukelpoinen tulos ennen veroja oli 33,2 MEUR, joten 47,8 MEUR:n koko vuoden ennusteemme edellyttäisi Q4:ltä selvästi Q3:a parempaa tulosta. Luottotappioiden tason huomioiden ennusteisiimme kohdistunee laskupaineita, joskin tällä ei ole enää juuri merkitystä, sillä S-Pankki on saanut haltuunsa valtaosan osakkeista ja yhtiö on matkalla pois pörssistä. Toimitusjohtaja Karri Alameri jättää tehtävänsä, kuten lokakuussa tiedotettiin, ja ylimääräinen yhtiökokous pidetään tänään.