OmaSp Q3'26: Luottotappiot varjostivat muodollisuudeksi jäänyttä kvartaalia
Tiivistelmä
- OmaSp:n Q3-tulos jäi ennusteista, erityisesti korkeampien luottotappioiden vuoksi, jotka olivat 14,2 MEUR verrattuna ennustettuun 9,8 MEUR:iin.
- Korkokate ylitti ennusteet ja kasvoi 3,7 % edelliskvartaalista, mikä kompensoi nettopalkkiotuottojen alitusta.
- S-Pankki omistaa yli 97 % OmaSp:n osakkeista, ja osakkeen arvo nojaa lunastushintaan, joka on 17,20 euroa osakkeelta.
- OmaSp:n vakavaraisuus parani edelleen, CET1-suhteen noustessa 19,0 %:iin, mutta yhtiö odottaa tilikauden 2026 vertailukelpoisen tuloksen ennen veroja laskevan merkittävästi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Erotus (%) | 2026e |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Tot. vs. Inderes | Inderes |
| Korkokate | 40,2 | 37,7 | 36,5 | 3 % | 147,7 | |
| Nettopalkkiotuotot | 12,5 | 12,7 | 13,2 | -4 % | 52,2 | |
| Liiketoiminnan tuotot | 53,1 | 51,1 | 50,8 | 1 % | 204,8 | |
| Liiketoiminnan kulut | -26,8 | -29,8 | -28,7 | -4 % | -121,2 | |
| Luottotappiot | -10,1 | -14,2 | -9,8 | -44 % | -38,9 | |
| Tulos ennen veroja | 15,5 | 6,6 | 11,9 | -45 % | 38,9 | |
| Tulos ennen veroja (ilman kertaeriä) | 16,1 | 9,5 | 11,9 | -20 % | 43,7 | |
| Osakekohtainen tulos | 0,37 | 0,16 | 0,29 | -44 % | 0,93 | |
| Osakekohtainen tulos (ilman kertaeriä) | 0,38 | 0,23 | 0,29 | -19 % | 1,05 |
Lähde: Inderes / OmaSp
OmaSp:n Q3-tulos jäi selvästi ennusteestamme, kun luottotappiot olivat odotettua korkeammat. Raportti oli kuitenkin sijoittajille enää muodollisuus, sillä S-Pankki omistaa jo yli 97 % yhtiön osakkeista ja jäljellä olevien osakkeiden lunastus on käynnissä. Nostamme tavoitehintamme 17,20 euroon (aik. 17,00 €) vastaamaan lunastushintaa, sillä yrityskauppaan ei enää liity epävarmuutta, ja toistamme vähennä-suosituksemme.
Luottotappiot painoivat tuloksen selvästi ennusteemme alle
OmaSp:n vertailukelpoinen tulos ennen veroja oli Q3:lla 9,5 MEUR, joka jäi selvästi 11,9 MEUR:n ennusteestamme. Alituksen taustalla olivat ennustettamme selvästi korkeammat luottotappiot (14,2 MEUR vs. 9,8 MEUR ennuste). Raportin mukaan tappioiden tasoon vaikuttivat erityisesti maksukyvyttömien vastuiden tappio-odotusten nousu, yksittäisiin sopimuksiin kohdistetut johdon harkintaan perustuvat oikaisut sekä maksukyvyttömien vastuiden määrän kasvu. Lainakannan laatu heikkeni yhä, kun järjestämättömien luottojen osuus luottokannasta nousi 9,5 %:iin (Q2: 9,4 %). Yhtiön mukaan järjestämättömien saamisten kasvu kohdistui pääosin yritysasiakassegmenttiin, erityisesti kiinteistötoimialalle.
Korkokate oli kvartaalin valopilkku ja tase vahvistui edelleen
Positiivisen yllätyksen tarjosi korkokate, joka ylitti ennusteemme (37,7 MEUR vs. 36,5 MEUR ennuste) ja kasvoi 3,7 % edelliskvartaalista. Korkotason nousu tuki korkokatetta selkeämmin jo Q3:lla, vaikka ennakossamme odotimme vaikutuksen näkyvän vahvemmin vasta tulevina kvartaaleina. Nettopalkkiotuotot sen sijaan jäivät lievästi ennusteestamme. Kokonaisuutena liiketoiminnan tuotot olivat linjassa ennusteemme kanssa, kun korkokatteen ylitys paikkasi nettopalkkiotuottojen alituksen. Vakavaraisuus vahvistui edelleen, kun ydinvakavaraisuussuhde (CET1) nousi jo 19,0 %:iin (minimivaatimus 9,3 %). Näkymiään OmaSp ei muuttanut syyskuun tulosvaroituksen jälkeen, ja yhtiö arvioi yhä konsernin tilikauden 2026 vertailukelpoisen tuloksen ennen veroja laskevan merkittävästi vertailukaudesta (2025: 56,9 MEUR).
Osakkeen arvo nojaa lunastushintaan
S-Pankin ostotarjous toteutui 7.10.2026, ja S-Pankki on tiedottanut vaativansa, että jäljellä olevien osakkeiden lunastushinnaksi vahvistetaan lunastusmenettelyssä 17,20 euroa osakkeelta. Hinta vastaa ostotarjouksessa maksettua tarjousvastiketta. Yrityskaupan varmistuttua osakkeen arvo ja tavoitehintamme nojaavat lunastushintaan. Lopullinen lunastushinta lopuille osakkeille vahvistetaan kuitenkin osakeyhtiölain mukaisessa välimiesmenettelyssä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille