Björn Borg

Björn Borgin Q1:n liikevaihdon kasvu oli odotuksiamme parempaa, mikä yhdessä kasvaneiden bruttomarginaalien kanssa johti vahvaan tulosylitykseen. Näkemyksemme mukaan suhtaudumme positiivisesti siihen, että urheiluvaatekategoria jatkaa kaksinumeroista kasvua, mutta jalkinekategoriassa ei ollut vielä selkeitä merkkejä kokonaisvaltaisesta käänteestä, minkä uskomme olevan avainasemassa, jotta yhtiö voi kiihdyttää liikevaihdon kasvuaan jatkossa.

Olemme laskeneet lähiajan ennusteitamme heijastellaksemme aiemmin odotettua pehmeämpää loppumarkkinakysyntää.

Björn Borg tiedotti kolmivuotisesta strategisesta kumppanuudesta ruotsalaisen tavaratalo Åhlénsin ja belgialaisen tavaratalo Innon kanssa kehittääkseen ja myydäkseen uusia lifestyle-kategorioita. Yhtiö arvioi, että sopimuksen, joka sisältää myös nykyisen liiketoiminnan, kokonaisvähittäismyyntiarvo on 200–300 MSEK kolmen vuoden aikana. Nähdäksemme kumppanuus on looginen askel Björn Borgin strategiassa laajentaa brändin läsnäoloa ja tuotetarjontaa, joskin välitön taloudellinen vaikutus on rajallinen, sillä ensimmäiset lanseeraukset ajoittuvat vasta syksyyn 2026. Lisäksi olemme jo huomioineet suhteellisen korkean noin 6–8 %:n myynnin kasvun tuleville vuosille, ja kumppanuuden alkuvaiheen vuoksi emme tee tässä vaiheessa muutoksia ennusteisiimme, vaikka kumppanuus voisi tukea nykyisiä ennusteitamme, jos se onnistuu.

Björn Borgin Q4-tulos oli vahva vankkojen myyntimäärien ja hyvän kulukurin ansiosta. Näkemyksemme mukaan ensi vuoden näkymät ovat positiiviset, ja yhdessä viime vuoden vahvan lopputuloksen kanssa tämä on saanut meidät nostamaan lähivuosien tulosennusteitamme. Päivitetyillä ennusteillamme yhtiön kuluvan vuoden tuloskertoimet ovat hyväksyttävän arvostushaitarukkamme alapäässä, P/E-luvun ollessa noin 15x ja EV/EBIT-luvun 12x. Tämän seurauksena nostamme suosituksemme tasolle lisää (aik. vähennä). vähennä) ja nostamme tavoitehintamme 67 SEK:iin osakkeelta (aik. 57 kruunua osakkeelta), mikä johtuu pääasiassa nousseista ennusteista.

Björn Borgin Q4-liikevaihto oli linjassa ennusteidemme, mutta raportin selkeä positiivinen kohokohta oli kannattavuus.